#中式快餐 赛道的合作尚未尘埃落定，当不少品牌还正在区域市场试探盈利模子时，一家从广州起步的川渝风味面馆，已凭仗尺度化运营和稠密开店策略，悄悄结构全国超450店，并第二次向港交所递表，冲刺“近年来，碰见小面虽展示出高速增加势头，但其IPO之同样充满挑和。正在营收增加的同时单店效益却存正在持续下滑，成为了其上市历程中的不确定要素。正在港股餐饮板块估值全体承压的当下，这碗“网红小面”可否实正获得本钱市场的承认，仍需时间查验。碰见小面2014年成立于广州，以沉庆小面为从打产物，现已成长成为涵盖多品类菜系的现代中式面馆品牌。据弗若斯特沙利文数据，按2024年总商品买卖额计较，公司位居中国川渝风味面馆首位，全体中式面馆第四。截至2025年10月8日，其门店收集已笼盖中国内地22个城市及出格行政区，共计451店，并有100多家新店正正在筹备中。《招股仿单》显示，2022年至2025年上半年，公司停业收入别离为4。18亿元、8。01亿元、11。54亿元和7。03亿元，近三个完整财年营收全体增加达到176。08%。响应的净利润别离为-0。36亿元、0。46亿元、0。61亿元和0。42亿元，全体全体扭亏为盈，呈现出增加态势。门店扩张是碰见小面增加的次要驱动力。从2022年的170店快速添加至2025年上半年的451家，这种稠密开店策略有帮于抢占市场份额并优化供应链成本。虽然单店日均发卖额从2023年的1。40万元小幅回落至2024年的1。24万元，但订单总量的上升抵消了部门影响，显示出规模效应的初步。此外，曲营餐厅中二线家，表白其下沉市场探得进展。不外，公司当前的财政布局令人担心。截至2024岁暮，资产欠债率仍高达89。86%，虽较2022年的95。77%有所改善，但仍远高于70%的行业平安程度。流动资产净值持续三年为负，2025年上半年为-2。55亿元，流动比率仅为0。5，仅达根本平安值的一半，反映出短期偿债上仍然存正在压力。碰见小面的扩张策略以曲营为从，加盟为辅，旨正在均衡节制力取速度。曲营店数量从2022年的111家增至2025年的331家，显示出较强的施行力。正在《招股仿单》中，碰见小面将加盟模式列为将来增加的“三驾马车”之一。虽增加迟缓，但公司设定了高尺度的加盟门槛，如6个月全职培训和95万元初始投入，以确保品牌分歧性。这种隆重立场有帮于持久品牌扶植，避免盲目扩张带来的风险。正在供应链方面，公司依托广州和武汉两座地方厨房，逐渐建立全国配送收集。虽笼盖半径无限，但数字化手段的使用提拔了品控效率。不外，跟着门店收集的快速扩张，品控系统中存正在的缝隙，也导致了食安问题的发生。2024年两店因卫生和义务落实问题被监管部分传递并责令整改。正在黑猫赞扬平台上也有多条赞扬涉及食用后不适、食物有异味等环境，影响了品牌诺言。针对食物平安问题，公司已加强整改，如2024年门店事务后引入第三方审计，显示出对消费者义务的注沉，同时碰见小面还操纵社交和当地化勾当加强用户粘性，也用矫捷订价来顺应分歧的市场条理。虽然从公司营业运营层面，碰见小面一曲正在发觉问题处理问题，但财政办理上的一大操做确实让市场迷惑。正在资产欠债率高达90%、现金储蓄不脚以笼盖短期告贷的布景下，碰见小面仍正在IPO前夜实施累计3420万元的“突击分红”。这一金额相当于2022年至2024年净利润总和的48。6%。虽然此举意正在报答股东，但市场却对此举的合充满了质疑。次要源自于，当下公司的现实现状是资金链相对严重，恰是急需资金的形态。此时的大额分红不免让市场猜想，这能否是一场为Pre-IPO投资者供给退出便当的本钱操做。此外，最大机构股东奇昕控股正在2025年8月减持套现4800万元，进一步加剧了市场对晚期本钱退出的担心。大额分红取IPO募资打算中“弥补营运资金”的表述构成明显对比，不只影响后续的财政平安，也损害投资者对公司的信赖。取此同时，公司的内部办理也有待进一步提拔。2025年4月，公司公关总监正在社交公开“裁人”，指出裁人法式存正在瑕疵，通知未按常规送达本人，而是间接寄往其家人住址。但该事务仍出人力资本办理的粗拙取企业文化中对员工关怀的缺失。碰见小面的公司管理布局以创始人团队为焦点，持股比例跨越53%，这种集中决策正在创业期提拔了效率。但要成为一家实正的上市企业，公司还需加速引入董事和合规机制，以加强通明度。财政策略取内部办理配合反映出公司正在高速扩张过程中管理成熟度还有不脚。建立更规范的财政分派机制取更人道化的组织文化，是碰见小面正在持久合作中博得本钱持续信赖的环节。